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大宗商品牛市,谁会为以后的成本买单?
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这个问题的答案,可以参考“美林时钟”。
按照美林时钟描述的经济规律,经济周期分为四个阶段:经济复苏-经济过热-经济滞胀-经济衰退。整个周期也可以理解为GDP与CPI的二元性变化。
全周期中,各类形式资产(包括股票,债券,固定资产,黄金等)的走势规律,可以搜阅美林时钟,有详细分析。这里针对所提的问题:大宗商品走强,在“时钟”的描述里属于“经济过热”阶段,可以对比参照现今的世界经济情况:
在经济复苏期间,全球央行为了刺激经济发展,维持低利率甚至负利率,货币大量超发;企业产能复苏,企业雇员增加,居民购买力增长。
企业产能复苏导致对大宗商品(在此可理解为工业原材料)需求增加,在供需关系变化与货币超发的合力作用下,大宗商品价格走强,这体现于目前的A股市场。这便是经济过热阶段。顺便提下,理论上大宗商品也包括了固定资产(房产),可以推断的是:若非政府强力抑制房市,一二线城市的房价今年一定会进一步升天。
回到问题本身,谁来承担高昂的原材料成本呢?原材料上涨导致企业成本增高,下一步,企业利润变薄,经营难度增加,缺乏竞争力的、周期型企业甚至会破产/停运。GDP随着企业经营困难会走弱,经济滞胀;而此时的股票/房产仍保持于高位,形成的泡沫越来越大。
之后,随着货币流动性控制,泡沫会戳破或减小,经济衰退。
所以,大宗商品上涨,其成本的直接承担者是企业。
但随着泡沫被戳破,最终会形成经济危机。经济危机是中产的危机,它将财富转移给了富人,中产才是最后的韭菜。
需要附带说明的是,随着人为经济干预手段的增强,“美林时钟”在当今社会已经在一定程度上失去了参考性。换言之,谁都能看到的机会,也就不成其为机会了。
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